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送现金红包可立即提现吗,金融时报:估值膨胀的中国科技巨擘

   发布日期:2020-01-11 09:25:52  浏览次数:4325

送现金红包可立即提现吗,金融时报:估值膨胀的中国科技巨擘

送现金红包可立即提现吗,估值膨胀的中国科技巨擘

中国已在市值排名前20的全球互联网企业中占据9席,大笔投资、CDR的推出、高增长和多元化将使其估值继续膨胀。

玛丽•米克尔(Mary Meeker)年度报告中比较引人关注的一张幻灯片展示了全球最大的20家互联网公司,以市值排名。5年前,中国企业仅占两席,如今却夺得9个席位。

作为一位分析师、同时现在还是风险投资家,米克尔发表这份重要的互联网指南已有20年。报告清晰地显示出相对实力正从美国转移,但中国企业是否拥有持续待在榜上的实力?它们是否会在米克尔未来的报告中占据显要位置?它们的估值是否合理?

中国互联网集团的估值继续膨胀是很有可能的。

其一,大量的资金在追逐数量相对有限的私有科技企业,它们最终应会进入公开市场。一家初创企业的负责人表示,它们不再遵循传统的融资环节:A轮、B轮、C轮等等。投资流动快速且迅猛,它们会进行A1、A2、A3……轮的融资。去年,一家估值特别高的企业的银行家表示,他被要求提供有关投资产品的建议:这家“独角兽”企业拥有的现金超过了自己烧钱的数目。

第二,中国存托凭证(CDR)问世。CDR能够让海外公司在中国内地上市,将引入新的资金。长期以来,中国投资者一直无法投资中国很多最成功的科技企业,它们多数在海外上市。CDR是中国为改变这点作出的努力。尽管CDR的需求尚未开发,但中国准备周全,已批准6家封闭共同基金作为战略投资者,各家筹资上限80亿美元。

中国还召集中国科技界的精英发行CDR,包括阿里巴巴(Alibaba)、腾讯(Tencent)、百度(Baidu)、京东(JD.com)和网易(Netease)。小米搁置了拟议的发行计划,这让人们对这些工具的未来产生质疑。但监管机构和发行者很可能会解决这些问题。

小米

小米今天开始推销其首次公开发行这家中国智能手机制造商今日开始向投资者推销其60亿美元IPO。它计划下月初在香港上市,但推迟了CDR计划。

旧工业经济的先例表明,中国投资者将赋予这些股票更高的估值:双重上市的股票在内地的交易价格比香港溢价大约20%。对于支持者而言,这些科技股无疑会有同样的表现:他们认为,如果你每天使用小米手机或微信(WeChat),你会购买这些股票。

目前,不太清楚的是,它们的估值是否合理。它们的高估值反映在高市盈率上。例如,腾讯的预期市盈率为38倍,而Facebook是25倍;小米去年亏损,预计估值将达到500亿美元至600亿美元之间。它们的优势是更高的增长轨道(阿里巴巴和腾讯仍在以每年逾50%的速度增加收入)以及广泛多元化:进入零售、娱乐、金融服务行业。

它们还慢慢开始在海外取得进展。小米已把三星(Samsung)挤下印度销量最高的智能手机宝座。今年第一季度,苹果(Apple)应用商店下载最多的非游戏类应用是Tik Tok,这是北京字节跳动科技(Bytedance)广受欢迎的短视频应用抖音(Douyin)的国际版。

同时它们面临激烈的竞争、未经验证的业务模式(从最广义的角度来讲,它们现在属于科技综合企业)以及日益加大的监管风险。

在中国,外国竞争基本不存在,Facebook和谷歌(Google)搜索被禁用,亚马逊(Amazon)只有捡面包渣的份儿,但内部竞争非常激烈。这些科技巨擘不再只在严格圈定的行业内运营,它们正互相占领地盘,烧钱夺取市场份额。规模较小的后起之秀也在啃咬它们的地盘:特别是字节跳动科技已在短视频领域取得长足进步,一位业内人士表示,这引发了腾讯的“存在焦虑”。

这个行业与日俱增的实力并非没有受到限制。监管机构正在出动,尤其是在金融等领域;内容也遭到严厉打击,新闻应用容易受到影响。科技企业估值可能会、也确实出现了大跌:看看保险科技公司众安(ZhongAn)吧。

然后,米尔克榜单上的美国公司的情况也基本一样:Facebook和Alphabet了解所有的监管冲突;亚马逊撰写了一本有关高市盈率的图书;微软(Microsoft)股票用了多年时间才从网络泡沫破裂中复苏。在中国,企业应对这些冲击的弹性应该会更强。这些企业正在推进政府目标——而不在乎估值。

译者/梁艳裳


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